在8月股市回调之后，投资者应该准备好迎接历史上的波折九月九日。

　　LPL Financial的杰弗里?布赫宾德(Jeffrey Buchbinder)认为，市场尚未触底。

　　布赫宾德分享了市场好转的3个迹象，以及如何在此期间进行投资。

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　　在经历了8月份的艰难开局后，标准普尔500指数几乎收复了全部失地。

　　然而，LPL Financial的首席股票策略师杰弗里·布赫宾德警告说，随着夏季的结束，未来可能会出现更多的动荡。

　　布赫宾德和他的团队在最近的一份报告中指出，9月份是标准普尔500指数历史上表现最差的月份。自1950年以来，标准普尔500指数在9月份平均下跌0.5%。这一现象在过去五年尤为明显，平均下降了3.2%。

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　　布赫宾德不相信这次会好得多。

　　"尽管我们欢迎最近的反弹和更乐观的宏观经济数据，但最近反弹的市场广度并不令人印象深刻，而且没有足够的技术证据表明这次回调的低点已经触底，" Buchbinder写道。

　　布赫宾德没有过早地庆祝市场反弹，而是密切关注以下三个指标。

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　　首先，他希望美联储在降息问题上更加明确。

　　在上个月令人失望的就业报告公布后，市场已经消化了美联储将在9月份降息的预期，但关于美联储将降息多少的争论仍在继续。

　　"由于市场缺乏流动性，夏季月份的波动是出了名的，因此我们预计降息预期将在整个第三季度继续波动，" Buchbinder写道。

　　Buchbinder认为，9月降息50个基点过于激进，但如果8月就业报告疲弱，也不排除降息的可能性。他预计美联储将从9月份开始三次降息。当然，这个时间表可能会根据新的经济数据而改变。美联储本周晚些时候的杰克逊霍尔会议是就降息时间表发出更明确信号的一个机会。

　　布赫宾德还在寻找更广阔的市场。虽然8月份的调整引发了一些大型科技股的轮换，但Buchbinder正在等待“更多的股票参与市场上涨”。

　　衡量市场广度的一个指标是超卖股票的比例，超卖股票是指价格下跌但可能反弹的股票。Buchbinder认为，存在额外卖压的风险，因为他认为超卖状况尚未达到极限。

　　根据相对强弱指数(Relative Strength Index, RSI)，超卖股票的比例目前徘徊在12%左右，低于20%或更高的历史市场底部。相对强弱指数衡量股票价格的动量，读数为30或以下通常表明股票超卖。

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　　在相对强弱指数飙升后，市场应会扩大，因投资者开始买入之前被忽视的股票，但Buchbinder尚未看到拐点。

　　最后，货币市场的稳定是市场好转的另一个指标。日元套利交易的平仓导致了全球市场的崩溃。投资者一直在借入利率极低的日元，并在其他地方投资回报率更高的资产。当日本央行(Bank of Japan)今年7月提高利率、导致日元走强时，投资者迅速平仓，导致波动性飙升。

　　布赫宾德估计，75%的套息交易已经结束，但如果日元进一步升值，可能会出现更多的金融不稳定。Buchbinder预计美元/日圆200日移动均线将触及152，暗示利差交易波动性降低。他认为，收于141点以下是将有更多平仓的信号。

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　　Buchbinder对股市整体持中性态度，因未来几个月市场仍处于不确定状态。

　　他建议投资者从现金余额中提取资金，将其投入固定收益投资，作为股市不稳定的缓冲，因为经济状况有可能恶化。

　　然而，布赫宾德警告说，并非所有固定收益资产都是平等产生的。避免企业信贷，因为息差非常小。这意味着，购买风险较高的公司债券的投资者获得的回报并不比购买无风险的政府债券高多少。

　　"我们认为目前承担信贷风险并未得到补偿，" Buchbinder称。“我们更愿意将风险预算用于更具吸引力的固定收益领域。”

　　相反，布赫宾德推荐具有股票和债券双重特征的优先股。优先股比普通股获得更高的股息分配，使其成为更可靠的收入来源。Buchbinder表示，现在是投资优先证券的绝佳时机，因为许多金融机构发行这些资产，而且整个行业都有望从即将到来的降息中受益。

　　对于有兴趣增加优先证券配置的投资者，诸如Invesco preferred ETF (PGX)， iShares preferred and Income securities ETF (PFF)和John Hancock preferred Income ETF (JHPI)等基金都提供了这一资产类别的敞口。