英国经济18个月来几乎没有增长。目前的活动水平与俄罗斯在2022年2月入侵乌克兰时几乎相同，当时俄罗斯入侵乌克兰加剧了本已强大的通胀压力。

　　这种横向漂移本身就值得注意。经济不会经常长时间处于失速状态;它们要么反弹，要么陷入衰退。自上世纪50年代末以来，英国从未经历过像现在这样的低迷。

　　但一切都是相对的。考虑到对2022年底经济的预测，最新的官方增长数据令人意外地强劲。到目前为止，英国本应处于长期衰退的中途，因此，在这种背景下，苏纳克(Rishi Sunak)和亨特(Jeremy Hunt)有资格感到如释重负。虽然大多数人可能察觉不到，但2023年第二季度经济增长0.2%的消息足以让首相和财政大臣声称他们的计划正在奏效。

　　定于周三公布的通胀数据将为苏纳克和亨特提供另一个机会，表明形势已经逆转。由于去年7月能源价格的大幅上涨今年不会重演，政府青睐的生活成本衡量指标——消费者价格指数(cpi)被认为可能会显示6.8%的年增长率，低于截至今年6月的7.9%。

　　上个月糟糕的天气意味着通货膨胀甚至有可能低于预期。英国零售协会(British Retail Consortium)上周报告称，其成员提供了大幅折扣，以转移夏季库存。

　　因此，总理现在很有可能实现他在年初设定的三个经济目标中的两个:增长经济和将通货膨胀率减半。在有限的范围内，该计划似乎正在发挥作用。

　　然而，对于一个到下次选举时已经执政14年的政党来说，这些都不是惊天动地的成就。为了赢得第五个任期，保守党需要展示出他们有解决英国结构性经济问题的计划。

　　与上周五公布的经济增长数据同时发布的贸易数据凸显了这一挑战的规模。在截至6月份的3个月里，英国商品贸易逆差超过510亿英镑，而商品和服务贸易逆差合计为190亿英镑。曾几何时，贸易数据被视为国家经济健康状况的关键晴雨表。但奇怪的是，在英国经济表现明显恶化之际，人们对进出口状况的兴趣却减弱了。

　　英国国家统计局(Office for National Statistics)拥有1997年以来的详细数据。1997年，英国商品贸易逆差160亿英镑，服务贸易顺差220亿英镑，与之相抵有余。

　　从那以后，事情就一直在走下坡路。到2007年，320亿英镑的赤字被950亿英镑的商品赤字所弥补，部分被630亿英镑的服务盈余所抵消。2016年，也就是英国脱欧公投之年，英国财政赤字为380亿英镑，其中服务业盈余1010亿英镑，商品贸易赤字1390亿英镑。在商品贸易逆差中，960亿英镑来自欧盟(eu)，其余430亿英镑来自世界其他地区。

　　国家统计局的数据反映了一个事实，即英国主要是一个服务业经济体，约占国民产出的80%。这些数据还显示了该行业的国际竞争力:去年服务出口达到4000亿英镑，是2010年的两倍。

　　但是，销售服务的成功并不能弥补英国出口商品和进口商品之间日益扩大的差距。这在一定程度上是因为英国现在是能源净进口国，但在更大程度上是由于英国不再在许多工业领域占有一席之地。英国国家统计局表示，自退出欧盟以来，英国的出口表现并没有出现真正的变化:各方面的表现都同样糟糕。

　　商品和服务贸易之间的这种差异对英国的经济地理产生了影响，因为倾向于出口的高端服务集中在伦敦和东南部。要想升级，其它地区要么要在管理咨询、法律、银行和建筑等行业(英国在这些领域具有比较优势)增强实力，要么要在制造业方面提高国际竞争力。这意味着在经过深思熟虑和全面的工业战略框架内，需要多年的大量投资。

　　好消息是，商业投资出现了回升迹象。正如贝伦贝格银行(Berenberg bank)的经济团队所指出的那样:“在英国投票决定退出欧盟后，提高生产率的商业投资严重停滞，然后在2020年初的第一波新冠疫情期间崩溃。投资疲弱损害了生产率，损害了供应潜力，并加剧了通胀压力。

　　然而，最新数据表明，后covid时代的投资反弹可能正在转变为真正的投资热潮。商业投资从2020年第二季度的低点飙升了35%，现在比脱欧公投前的高点高出6%。”

　　不断上涨的工资成本可能是企业寻求投资于节省劳动力设备的原因之一。英国国家统计局认为，企业也可能在寻求利用零净动力带来的机会。

　　即便如此，苏纳克和亨特还是明智的，不要得意忘乎所以。几十年来，投资疲软和巨额贸易逆差一直是英国经济的特征。这无疑是一燕不成夏的情况。