Ray Dalio表示，10年期美国国债收益率可能进一步上升至5%以上。

　　自2007年以来的最高收益率一直是股市痛苦的主要来源。

　　他还说，任何多元化投资组合都应该包括外汇和其他资产。

　　Ray Dalio表示，股市的主要痛苦来源在改善之前会变得更糟。

　　他指的是10年期美国国债收益率，目前已在4.75%左右，为2007年以来的最高水平。在他看来，它将上升到5%，甚至可能更高。

　　美国国债收益率飙升一直是股市的一大不利因素，债券投资者获得的无风险回报不断上升，削弱了股市的吸引力。他们的想法是:如果你能获得大约5%的零风险回报，为什么还要在标准普尔500指数上孤注一掷呢?

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　　在债券收益率能达到多高之间取得平衡是一件微妙的事情，这也是戴利奥周二在格林尼治经济论坛(Greenwich Economic Forum)拥挤的房间里试图表达的主要观点。

　　戴利奥说:“我们目前持有的这些债券的利率似乎是5%左右。“这一点也不准确。但在那个社区，风险可能是正确的。”

　　投资者衡量债券与股票的无风险利率:收益率越有吸引力，他们就越不愿意从股票中承担风险。他指出，这意味着高收益率对经济增长来说是个坏消息。

　　这种观点的一个原因是，戴利奥认为美联储2%的可持续通胀目标仍然太低。他认为合适的利率区间是3%至3.5%，如果要达到这个区间，就需要长期保持较高的利率前景，而这一点令股市投资者感到不安。

　　但他表示，还有另一个挑战:随着买家看到美国债券的吸引力，对美国债券的需求正在下降。如果你考虑到政府需要出售的大量债务，再加上通货膨胀，债券的买家就不太愿意购买它们。他补充说，新冠疫情加速了这一进程，因为政府通过发放支票承担了更多债务，这样私营部门就可以松一口气了。

　　Dalio说:“债券的买家受到了打击。“因此，如果你放眼全球，谁是债券的买家?他们有多少债券，损失有多大?他们是银行。他们是中央银行。各国央行损失了很多钱。”

　　Dalio表示，在当今的经济环境下，任何适当的多元化投资组合都应该包括对外币及其资产的敞口。这些投资应该来自财政状况良好、没有国内或国际地缘政治冲突的国家。

　　至于人工智能，Dalio看到了“超级巨大”的影响，尽管他对投机泡沫前持谨慎态度。

　　他说:“有些人正在做这件事，有些人将要使用它。我认为，很多正在做这件事和发明的人都处于泡沫之中。我的意思是，它们非常昂贵，而且它们自己也会被其他公司颠覆。”

　　他指出，另一方面，利用这项技术获得竞争优势的公司将会做得很好。高盛(Goldman Sachs)最近的一份报告列出了50只在人工智能交易中处于有利地位的股票，因为人工智能带来的生产率提高。

　　他指出，人工智能也可能对经济产生巨大的有益生产力影响，这取决于它的使用方式。例如，人工智能与机器人技术的结合可以取代人类，这对一些人来说可能有巨大的好处，但对那些工作被取代的人来说可能是可怕的。