东京：10月31日，日本央行举行为期两天的政策会议，结束于大选后几天，新首相石破茂在其提振工资和振兴日本疲弱地区经济的议程上面临关键考验。

　　以下是一份指南，介绍了预期会发生什么，以及为什么日本央行的利率审查很重要：

　　日本央行会加息吗？

　　日本央行在3月份结束了负利率，并在7月份将其短期政策目标上调至0.25%。日本央行已暗示，一旦董事会有足够的信心认为日本将持久实现2%的通胀目标，就准备再次加息。

　　然而，由于通胀稳定在2%左右，几乎没有飙升的迹象，日本央行并不急于扣动扳机。

　　外界普遍预计，日本央行将在10月会议上维持利率不变，因为日本央行行长上田和夫（Kazuo Ueda）强调，有必要花时间审视美国经济的不确定性和市场波动带来的影响等风险。

　　央行通常会避免在重大政治事件期间改变政策。日本央行有充足的理由在10月27日的国内大选和下月初即将到来的美国总统大选面前按兵不动。

　　市场应该注意什么？

　　日本央行曾表示，如果经济和物价走势符合其预期，它将再次加息。这意味着美联储的季度报告可能会提供下次加息时机的线索。报告将包括美联储对经济增长和物价的最新预测。

　　消息人士对路透表示，日本央行不太可能对通胀预期做出重大调整。日本央行预计，到2027年3月，日本通胀将徘徊在2%左右。

　　虽然这样的预测将满足进一步加息的先决条件，但日本央行可能会通过强调全球经济增长放缓以及市场波动可能对家庭和企业情绪造成的损害等风险，暗示其准备缓慢加息。

　　如果日本央行提高对此类风险的警告，或在报告的政策指导部分提到这些风险，可能会进一步降低年底加息的可能性。相比之下，对薪资持续上涨的乐观情绪增强，可能是下一次加息即将到来的信号。

　　市场还应该注意什么？

　　上田知事的会后简报，将于下午3:30举行。东京时间10月31日（格林威治标准时间0630GMT）可能会提供进一步加息的速度和时机的线索。

　　在9月的一次简报中，上田表示，日本央行“有能力”花时间审查风险，从而放弃了暂停加息的迹象。

　　他对日圆的评论也很关键，因为日圆大幅贬值是导致日本央行7月升息的因素之一。日圆大幅贬值通过进口成本推高了通胀。

　　尽管仍未触及7月初触及的近162日圆的30年低点，但日圆兑美元周四跌至150日圆以下的两个半月低点。日元进一步下跌可能会给上田带来新的压力，迫使其放弃对利率前景的鹰派信号。

　　分析师对下次加息的时机有什么看法？

　　在10月份的会议之后，日本央行将于12月18日至19日举行下一次政策会议，随后将于1月23日至24日举行会议。

　　路透调查的多数分析师预计日本央行今年将放弃升息，多数分析师预计央行将在明年3月前再次升息。

　　什么会阻碍进一步加息？

　　日本央行已暗示，准备在明年年底或2026年初左右将利率上调至被视为对经济中性的水平——分析师认为在1%左右。

　　但道路可能是崎岖不平的。日本央行希望今年企业大幅提高工资将支撑消费，并允许零售商继续提高价格。但全球需求放缓可能会阻碍制造商明年大幅加薪。

　　政治阴云也笼罩着日本央行的加息路径。虽然石破茂表示他不会干预货币政策，但如果执政党在10月27日的选举中表现不佳，这位首相可能会推迟进一步加息。