就在一年多前，瑞安航空(似乎)还处于低迷状态。

　　它经受住了新冠肺炎的风暴，走出了大流行的另一边，却面临着俄罗斯入侵乌克兰的影响。

　　战争的连锁反应，尤其是能源价格的飙升，打击了整个旅游业的公司，瑞安航空也不例外。该公司的股价在2022年2月至9月期间几乎减半。

　　快进到12个月多一点的时候，航空公司周围的气氛几乎完全不同了。

　　上周，该公司公布其2023财年上半年净利润为22亿欧元，不过由于冬季亏损，预计全年利润可能略低于20亿欧元。

　　交通堵塞了。平均票价上涨——对消费者来说可能是坏事，但对瑞安航空来说是好事。谁去查查迈克尔·奥利里!这位瑞安航空的老板在20年前宣称，“只要我还活着”，这家航空公司就永远不会支付股息。

　　对瑞安航空的投资者来说，值得庆幸的是，奥利里仍然和我们在一起，在过去的20年里，他帮助公司发展壮大，足以让他成为一个骗子。

　　除了本周公布的一系列强劲数据外，瑞安航空还宣布将在2024年向投资者支付4亿欧元的股息。O’leary仍然是该航空公司最大的股东，持有不到4%的股份，他将净赚近1600万欧元。

　　该公司计划使这成为一种常规习惯，承诺每年分红净利润的25%。

　　利用其资产负债表来支付股息，而不是像他过去喜欢的那样纯粹用于增长，这表明奥利里对瑞安航空持续产生现金的能力有多么自信。

　　投资者很高兴。在撰写本文时，瑞安航空的股价自发布其2023年半年数据以来，在上周飙升了近20%。

　　那么，瑞安航空(Ryanair)是如何在最近看起来如此糟糕的时候，一切都变得如此顺利呢?

　　对于那些仔细观察的人来说，瑞安航空的情况从来没有像2022年其股价下跌所暗示的那样糟糕。

　　在新冠疫情期间，该公司显然承受了巨大的压力，大流行导致大量国际旅行中断。

　　但瑞安航空的定位很好，重新摆脱了大流行的限制。

　　与许多航空公司在病毒爆发后解雇了大部分员工不同，瑞安航空留住了大部分员工。

　　这使得该公司在社会开始重新开放时迅速扩大规模，使其处于利用被压抑的国际旅行需求的完美位置。

　　由于拥有约40亿欧元的巨额资金，该公司处于强势地位，这为其提供了充足的财务火力。

　　对恢复旅行的乐观情绪反映在股价上，股价从2020年5月的9欧元的新冠肺炎时代低点翻了一番，到2022年初达到18欧元。

　　随后，俄罗斯入侵乌克兰，导致乌克兰股价再次出现上述稳步下跌。

　　除了担心能源价格和燃油成本上涨对瑞安航空利润的连锁影响外，还有人担心旨在抑制通胀的加息可能会损害经济增长。

　　但是，尽管投资者感到悲观，瑞安航空仍然处于有利地位。

　　在2022年9月的一次投资者报告中，瑞安航空的股价处于10.50欧元的低点，当时该公司强调，2023年的目标是运送1.66亿名乘客，高于2019年(新冠肺炎前)的1.49亿名乘客。

　　它还对冲了大量的燃料，帮助它在一定程度上免受能源价格飙升的影响。该公司还拥有大部分飞机，而不是租赁，以保护其免受利率上升的影响。

　　但所有这些增长都是有代价的。今年早些时候，非政府组织运输与环境将瑞安航空列为欧洲污染最严重的航空公司。

　　瑞安航空强调了几个警告，包括当时汉莎航空(Lufthansa)和法国航空(Air France)等长途航空公司尚未恢复到新冠疫情前的飞行水平。

　　该航空公司还辩称，其每位乘客的排放量相对较低，因此总数字具有误导性。

　　然而，就在今年1月，在荷兰消费者和市场管理局的干预下，该航空公司被迫更改了其网站上的信息。

　　它警告说，飞行仍然是“高污染的”，并迫使瑞安航空在其网站上增加一条信息，说明碳抵消，即航空公司客户可以为绿色项目付费，并不能使飞行本身更具可持续性。

　　但是，尽管航空公司的排放量很大，而且随着客流量的增加，排放量也在上升，但不幸的事实是，在气候变化影响到瑞安航空的财务状况之前，大多数投资者都不会关注这个问题。

　　人们对这家爱尔兰公司的短途航班模式的主要担忧是，一些观察人士认为，与长途航班相比，短途航班的票价上涨空间并不大。

　　但这是一个影响许多航空公司的行业问题，而不仅仅是瑞安航空。分析师对瑞安航空半年业绩的反应近乎乐观，大多数人现在预计该公司将继续推动客流量、利润和股价的增长。

　　将公司价值进一步提高至每月每股21欧元，或将全年利润提高至22亿欧元，将为奥利里带来约1亿欧元的奖金。这也将标志着瑞安航空能从最近的黑暗日子走多远。

　　航空业举步维艰，容易受到冲击。这也是奥利里过去一直希望瑞安航空远离定期分红前景的一个关键原因——谁知道明天会发生什么，也不知道瑞安航空什么时候需要现金。正如Covid和俄罗斯最近所表明的那样，这些担忧有非常真实的基础。

　　但除新冠疫情外，流量一直在稳步增长。越来越多的人继续乘坐这家航空公司的航班。

　　如果监管机构对交通排放采取更坚定的立场，可能会引发一些问题，并引起支持者的注意。但就目前而言，这些数字正在上升，对投资者来说，这才是最重要的。