在我为数百家公司担任商业教练的30年里，我学到了很多关于创业和扩大规模的挑战。我也学到了很多关于放弃生意的东西。当我开始投资公司，包括那些由教练客户拥有的公司时，这种教育就变成了个人的教育。

　　十多年前，我成为西海岸装修公司One Week Bath的股东。生意一直很好，我们的员工也很投入。但我和我的合伙人马特·普拉斯科夫遇到了一个问题。我们都已经60多岁了，继任计划即将开始。员工持股计划似乎是自然而然的下一步——我们已经将员工视为值得信赖的合作伙伴。但是员工持股计划的费用使这个想法失去了吸引力。

　　将公司出售给私人股本公司的吸引力更小。为什么要把毕生的心血拱手让给一个陌生人，而忽略那些为公司创造价值的员工呢?

　　我辅导过的许多企业主都遇到过同样的继任计划困境。在Anthony Wilder Design/Build(一家我于2006年开始合作的公司)便是如此。(我们一起度过了2008年的金融危机，令人惊讶的是没有裁员;微软全国广播公司(MSNBC)在《你的生意》节目中特别介绍了这家获奖公司。)Adams + Beasley Associates是另一家特别重视员工的公司，它对员工持股计划和私募股权收购也持类似的保留态度。

　　私募股权公司擅长金融工程。他们以相对较低的价格收购同一行业的小公司，然后将它们合并，以高得多的价格出售，为自己赚取财富。它可能是合法的，但它加剧了不平等的瘟疫，而且通常不会让员工、客户甚至老板的生活变得更好。

　　20年前，我帮助一个客户开发了一个定制的员工权益计划。它类似于员工持股制，但成本较低——没有很大的税收优势，但灵活性很强。老板最近打电话告诉我，他们被一家私募股权公司收购了。他带走了数百万美元，由于简单的股权计划，他的员工也得到了数百万美元。

　　“比尔，这很简单，”他告诉我。“我们以3-4倍的市盈率买入一家公司，然后把它们合并成一家价值8-10倍的公司，只是因为规模更大。不赚钱很难。”

　　挂断电话后，我想:为什么公司老板不自己做这件事呢?

　　如果几家公司联合起来创建自己的汇总，每家公司的员工持股计划成本将大幅下降。个别公司可以继续自主经营。与此同时，ESOP将员工变成了所有者，他们可以通过分享和实施最佳实践来直接提高股票的价值。如果这些公司采用了类似于“经济参与”(Economic Engagement)的管理方法，那就更好了，这种方法被证明可以使利润增长翻倍。无论你如何看待它，“奖励汇总”保留并提高了所有者和员工的价值，而不是外部实体的价值。

　　让我们比较一下这两种方法:

　　私募股权收购

　　企业用

　　前十名企业用

　　销售利润

　　3-4倍市盈率

　　3-4倍市盈率

　　6-8倍市盈率

　　员工持股成本

　　没有一个

　　15 -25万美元(第一年)

　　30美元k-50k(每年)

　　$25k-40k/公司(第一年)

　　6美元k-8k /公司(每年)

　　现金收入

　　销售时

　　出售时(银行融资);或者随着时间的推移(卖方融资)

　　出售时(银行融资);或者随着时间的推移(卖方融资)

　　税收优惠

　　没有一个

　　业主及雇员

　　业主及雇员

　　员工福利

　　没有一个

　　员工所有制

　　员工所有权和工作保障

　　整体结果

　　所有者套现;私募股权创造财富

　　所有者套现;员工获得所有权

　　所有者以更高的估值套现;员工获得了一个更强大的、分享最佳实践的公司的所有权

　　可以说，公司所有者可以在自己的游戏中击败私人股本。令人鼓舞的是，许多其他人似乎也同意这一观点:

　　MSA的前客户、首席执行官吉尔?汉茨奇(Gil Hantzsch)将公司的业务推到了美国除非付诸行动。他在一家员工持股公司工作了30年，该公司进行了多次收购，结果与真正的合并类似。

　　丹·坎宁安(Dan Cunningham)是辛辛那提地区一家制造公司的第五代老板，他通过与其他组织建立各种战略合作伙伴关系，发现了协同效应和附加价值。

　　Shannon O'Neil，我们Eco的一员经济参与教练，正在与联合国成员合作美国园林绿化协会的下一步，在他们的行业汇总。

　　Kevin Long，著名员工持股计划律师，美国雇员福利律师事务所总裁他为我们提供专业知识，并指导我们通过员工持股计划最佳地利用累积资金。(请查看我们关于员工持股计划的播客。)

　　一位前客户预订了房间。“不可避免的经济衰退怎么办?”他问道。一家私募股权公司可能不在乎裁员，但他在乎。他认为这种汇总会放大问题。

　　这让我想起了另一家前客户西南航空公司(Southwest Airlines)，该公司也采用了员工合作的方式。在几十年的经济衰退中，他们避免了裁员。他们的秘密是存钱以备不时之需。当金融危机来临时，他们扩张到其他市场，由于经济低迷，以较低的成本购买。这种扩张为员工创造了大量工作机会，提高了工作保障，最终提高了利润和SWA股票的价值。reward rollup也受益于同样的策略:在经济低迷时期收购公司，利用员工来改善它们，避免裁员，加速每家参与公司的价值。

　　韦尔蒂建筑公司(Welty Construction)的总裁唐·泰勒(Don Taylor)是比尔的前客户，他非常喜欢这个想法，以至于他说:“比尔，我觉得你应该把这件事保密。”如果有人偷了你的创意怎么办?”

　　我跟唐说，“我希望大家都知道。”

　　如果我唯一的动机是赚钱，我很想把这个秘密留给自己。但这可以改善全球数千家公司的业务成果，同时改善推动这些成果的员工和所有者的生活。随着时间的推移，它可能会缓解财富不平等。它可以更好地为客户服务，因为员工开始像老板一样行事。它可以创造更好的商业，为社会做出贡献，而不仅仅是榨取财富。它可以让世界变得更美好。它可以——也应该——对每个人都开放。

　　我一生的工作就是指导数百家公司与员工合作。奖励滚动帮助公司老板让他们的工作变得有意义。现在是时候把钱投入到创造价值的人身上了:员工和利益相关者。

　　共同努力才能获得巨大的收获，在这种情况下，我们是在实践中学习。rewards rollup的合作伙伴数量正在迅速增长，其活动已经涉及物流、特种制造和紧急护理行业。我不禁想起玛格丽特·米德(Margaret Mead)的话:“永远不要怀疑，一小群有思想、有决心的公民可以改变世界。”的确，这是唯一发生过的事情。”如果你和我们有同样的兴趣，我们想听听你的意见。