资产规模达1,400亿美元的基金UniSuper的首席投资长警告称，加息对央行对抗通胀的帮助不大，甚至可能会让一些家庭有更多的钱可花，从而阻碍这些努力。

　　在澳大利亚储备银行(Reserve Bank)董事会本周开会制定官方利率之际，负责该基金投资组合的约翰?皮尔斯(John Pearce)认为，在解决该国通胀问题方面，货币政策已经发挥了作用。

　　金融市场预计，印度央行(Reserve Bank)本周不会上调目前为4.35%的官方利率，许多经济学家现在认为，下一步将是降息。

　　即便如此，澳大利亚央行的一些观察人士仍认为，央行应进一步加息以应对通胀。澳大利亚统计局上周公布的数据显示，在截至6月份的一年里，澳大利亚通胀加速至3.8%。

　　相比之下，皮尔斯不相信在经济周期的这一点上，控制利率是对抗通货膨胀的最佳武器。他表示，最有可能因加息而进一步收紧支出的人已经受够了。

　　“你看看收入较低的五分之一，他们已经减少了开支。他们已经改变了自己的习惯。我们为什么还要伤害他们呢?”皮尔斯说。

　　与此同时，Pearce表示，一些家庭将“为加息而欢呼”，因为他们的储蓄将获得更高的回报，从而使他们能够花更多的钱。

　　这番言论突显出加息的复杂影响。加息被普遍视为对整个经济中的家庭(包括拥有巨额储蓄的退休人员)的“钝器”。

　　瑞银(UBS) 6月份的一项调查突显出家庭收到的利息支出强劲增长，占家庭收入的5.5%，是1991年以来的最高比例。

　　在应对租金、保险和能源等领域的通胀时，货币政策(调整利率)的局限性也引发了一场更广泛的经济辩论。

　　皮尔斯坚持认为，使用财政政策——政府通过预算征税和支出——将是一种更有效的方式来抑制经济中的通胀压力。

　　"向我证明加息25 - 50个基点与通胀放缓之间的直接联系，" Pearce称。

　　“因为如果你提高已经在消费的人的收入，他们就会继续消费。”

　　许多市场人士预计利率将维持数月不变。澳新银行(ANZ Bank)经济学家上周五预测，澳大利亚央行将在明年2月首次降息，并在本周会议后发表“鹰派”言论。

　　除了影响家庭，利率也仍然是市场情绪的关键驱动因素。在美联储(fed)主席杰罗姆?鲍威尔(Jerome Powell)表示美国可能在9月份降息后，华尔街和澳大利亚证券交易所(ASX)上周创下历史新高。

　　在本月剩下的时间里，投资者还将仔细研读澳大利亚大型上市公司的大量财报。

　　皮尔斯说，尽管经济放缓，但消费者的状况似乎总体上还算合理，这表明企业的业绩“不错”。这使得他相当看好澳大利亚银行——该基金最大的敞口——尽管他对CBA创纪录的估值感到头疼。

　　CBA股价上周一度触及138美元，周五开始下滑。过去一年，力拓股价上涨逾25%，最近超过必和必拓，成为澳大利亚股市上最大的公司。

　　Pearce表示，机构投资者正努力证明其股价高企是合理的，以“任何合理的标准”衡量，CBA似乎都被高估了。Pearce说:“我们都在挠头，在这样的价格水平下，你如何才能真正成为买家。”即便如此，当人们担心出现大规模减记时，银行股通常会崩盘，而考虑到目前的经济状况，这种情况似乎不太可能发生。